重大转向!央行放出重磅消息 人民币大方向定了:升值!
金融实践永远不会照搬金融理论,了解真实的金融世界,必须学会看政策。
1、看会议级别。莫干山会议,分量非常重要,有悠久的历史,跟我国经济改革密切相关,出席人员都是来自央行、财政部、发改委,以及国内著名高校,知名智库。
2、看演讲者身份。央行金融研究所是,人民银行总行直属的正局级研究机构,是央行核心智库。研究所所长周诚君,是正儿八经的体制内官员。
一句话,这次央行释放的信号,对市场来说,非常具有参考意义。
他说,人民币对美元汇率中长期内将升值,那么就有很大概率会出现这种情况。
其实,这篇演讲有很多干货研究成果,更重要的是,代表央行的观点:
1、人民币国际化的必要性。
全球供应链中心、生产中心、价值中心已经不仅仅是在美国了,而是相当一部分在中国、在欧洲,国际货币体系正在发生深刻变革。
美国滥用长臂管辖和美元霸权。
未来我们进行国际竞争需要大力倚仗人民币国际化。
2、解决了日本“广场协议”的难题。
德国马克也持续对美元升值,到欧元诞生前,差不多也涨了250%左右。差不多的升值幅度,但结果截然不同,德国还是欧洲及国际制造业的中心,还处在全球价值链、供应链的高端。
原因就是,日元升值成本主要是由日本自己承担,而马克升值的成本,由欧共体产业链上所有国家一起来承担。
为什么德国能分散升值压力呢?因为当时欧共体各国货币汇率并不是锚定美元,而是锚定德国马克。
因此当马克对美元持续大幅升值时,所有欧共体国家的货币都跟着德国马克对美元升值,分散了德国产业链的压力。
3、结论:人民币对美元在中长期内将持续对美元升值。
这既是中国经济持续增长、人民币相对购买力不断提高的结果,也是美联储搞量化宽松和不断扩表的后果之一。
实际上,早在2021年1月28日,周诚君就表达了类似的观点。
当时,他还比较谨慎,强调是个人观点:“我个人判断,在当前国际国内经济金融形势下,人民币汇率还有进一步升值空间”。
当时,在岸人民币汇率在6.45-6.5之间波动。
所以,我们也可以判断,6.4绝非人民币升值的铁顶。甚至来说,前期的6.2也不是铁顶。
3、另一个看政策的方法是,看对外口径的变化。
十几天前,也就是2021年1月15日,前任央行金融研究所、现任央行货币政策司司长孙国峰对外的口径还是:
人民币汇率有升有贬,双向浮动将成为常态;人民币汇率既不会持续升值,也不会持续贬值。
所以,从央行官员对外的口径看,人民币汇率从“不会持续升值,也不会持续贬值”,转变为,“人民币汇率中长期内将持续对美元升值”。
这是一个重大转变!
虽然目前缺乏更加重量级央行官员的观点(重量级官员也不大会直接对汇率进行表态),但是至少目前来看,央行倾向于人民币长期升值。
这跟我们的判断一致。
2021年3月30日,我们在《两大风险逼近极限》(点击蓝色字体查看文章)的文章中就发现了一个现象:
2021年以来,我们也可以看得到,美元指数走势显著高于人民币汇率。
也就是说,人民币汇率相对于美元来说,更加强势一些。
其实,我们早在2020年9月15日,就明确做出判断:人民币汇率将开启5-15年的升值超级大周期。(点击蓝色字体查看文章)
原因也很简单:内循环和外循环,都需要强势人民币!
当下,发展的主线就是,经济双循环,而经济双循环有两个关键点:第一,以内循环为主;第二,内外循环相互促进。
现在,形势变化,无论是内循环为主,还是跟外部贸易合作,都有一个共同述求:人民币升值。
首先看,内循环为主。
有一个核心就是,培育庞大的内需市场,重点从“世界工厂”转为“世界市场”。
培育庞大的世界市场,这需要人民币保持相对旺盛的购买力。
从这个角度看,这其实有点类似于1994年的第一波人民币汇率升值。
再看,外循环。
当下外循环面临一个严重困境,即过去美国人买我们商品,我们买美国人国债的模式即将断裂,中美经济脱钩越来越深入。
也就是,再想靠人民币贬值获得贸易竞争力,不可能了,因为世界分为两派,其中一派根本不想跟你做生意了。
未来,中国需要建立自己的贸易圈子,建立自己圈子里的国际货币,也就是人民币。
货币意味着信任,未来外循环构建的前提就是,人民币国际化。
而无论是英镑,还是美元,前期货币国际化的必经之路就是,保持币值稳定,或者小幅稳步升值。
注意里面的递进逻辑:外循环-人民币国际化-汇率稳定或升值。
这一定会影响外贸企业,尤其是利润薄弱的传统外贸企业。对不起,这是代价。
如果因为货币升值,你这家企业或产业就挂掉了,只说明这企业或产业本就应该属于供给侧改革去掉的产业。
真正的新兴产业,利润率都很高,币值稳步升值,不影响大体方向。比如,就没听说过,高端芯片企业因为汇率升值而破产的。
当然,如果东南亚等产业转移的国家的汇率,都盯住人民币汇率的话,这将分散人民币升值压力,跟当年的德国马克一样。
另外,出口导向型的新兴经济体,倾向于采用有管理的汇率制度,以积累外汇储备;
而对于绝大多数内需驱动型经济体而言,保持灵活的汇率、减少外汇市场干预是一个基本特征。
所以,也可以预测,为了构建新的外循环系统,人民币汇率方面的管制,也会逐渐释放开。
愿望很美好,但是我坚信,经济双循环会实现,同时也相信,人民币会开启升值大周期。
每个人都是经验的囚徒,都有自己偏执的认知。当下,仍然有很多人坚信,人民币会贬值、会崩盘。
但是作为市场参与者,我们必须得学会估量最新信息,不能忽略最新信息,也不能对最新消息视而不见。
当下,人民币汇率最新消息就是:人民币对美元中长期将升值。
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